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市场复苏背后，将艺术品“金融化”的艺术品基金成为一大推手。艺术品基金、信托大量涌现，以最低3至5万元的投资门槛向普通投资者开放。艺术品市场买家呈现机构化、平民化，增加行情大起大落的风险。比如，在我国首家“文交所”天津文交所，美术品证券化产品“黄河咆啸”和“燕塞秋”曾一度探至18.7元/份和18.5元/份高位，但截止到11月27日，分别收于2.22元/份和1.73元/份，市值蒸发最多超九成。
中国美术学院博士闻松等艺术品市场研究人士认为，一幅画被赋予明显高于市场行情的价格，确实有洗钱或假拍的嫌疑，也有可能是西万藏家集中抛货以赚中国人的钱。
据雅昌艺术网的数据统计，今年上半年共有10款艺术品信托到了兑付期，涉资8.8亿元，而下半年则有多达19款信托到期，涉资17.62亿元。此轮“虚火”被业内认为或与此有关，从而维持接盘而不至于出现资金链断裂。2011年艺术品投资圈内炙手可热的雅盈堂最终遭查的案例，也标志着借“艺术品信托”之名圈钱挪作他用的艺术品基金乱象再次出现。
业内人士指出，2013年是艺术品信托和艺术品基金的退出年，面临退出的产品基本都是在2010-2011年市场在高位时进入的，周期一般是2-3年，今年大部分产品的退出都不会太乐观，可能面临退出危机。
而从发行情况来看，今年以来艺术品信托新项目发行数量锐减。对此，普益财富的分析师表示，对艺术品信托现阶段来说，由于市场不太成熟以及信托公司人力资源有限等因素，某些专注于此的信托公司或许能够做出亮点，但是在全行业来讲，短期内还很难成为比较显著的利润增长点。而期限短、风险大是艺术品信托市场遭遇寒冬的一个最重要原因。
记者了解到，国内艺术品信托大致可分为融资类、投资类和管理类三种，其中以融资型较多，即用艺术品作为抵押获得信托融资款项。在这种情况下，做局的庄家既不在乎拍品的真伪，也不会真的促成实际成交，而是通过拍出天价赢得更高的银行融资。在雅盈堂事件中，拍出4亿元高价的拍品被指拍卖行先以8000万元买断，而拍卖不过是场圈钱的游戏。
三大风险存在亟须完善监管体系
对于艺术品投资所涉及的风险，业内人士介绍指出，其一“金融化”导致艺术投资门槛降低，普通投资者乃至不合格投资者存在涌入风险。不少艺术品信托、理财计划仍缺乏披露机制，理财产品往往在同一“现金池”中运作，资金账户是否由第三方存管，依然堪称“谜团”。
其二，“金融化”遭遇虚假拍卖炒作，拍卖方及投资者面临陷入违约乃至兑付危机的窘境。“市场诚信及规范缺失，正使拍卖企业面临保真征集不易、结算违约频发的两头难。”中国拍卖协会秘书长李卫东说。2011年全国文物艺术品千万元以上成交拍品总额达136.25亿元。截至次年4月，完成结算货款仅51.5亿元。“高违约率背后，不乏通过‘自导自演’、蓄意炒高价格的做法。”上海一家不愿具名的国有拍卖公司负责人说。
其三，拍卖保真验真困难，放大了艺术品证券化的风险。《拍卖法》规定，拍卖人、委托人在拍卖前声明不能保证拍卖标的的真伪或品质的，不承担瑕疵担保责任。然而，这一规范往往被拍假者利用，赝品事件依然频发。比如在2012年，“汉代玉凳”“金缕玉衣”等拍品造假、古董“穿越”风波均曾轰动一时。“作为所谓的行业惯例，拍卖不保真为‘拍假’和‘假拍’均留下了空间。”复旦大学企业研究所所长张晖明说。
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