鉴于雨润集团当时正与融创中国进行收购接洽，有猜测认为，可能是融创中国的大股东孙宏斌做了白武士。现如今，雨润集团与融创中国的合作谈判早已在1月份结束。
截至时代周报记者发稿，雨润集团旗下的两家上市公司雨润食品（1068.HK）和中央商场（600280.SH）均没有发布2015年年报。截至2015年上半年，雨润食品的资产负债率为41.66%，流动比率为0.57；而其老对手双汇的两个比率分别为28.15%和1.285；而中央商场的资产负债率更是高达80.62%。
此外，一名杨姓承包商告诉时代周报记者，至少从2011年开始，雨润集团就开始亏欠工程承包商工程款。
成也义财，败也义财
如果追本溯源来探究“为什么雨润集团的资金链现在这么尴尬？”一定绕不过一个名字—雨润集团的创始人、原董事长祝义财。20多年前，祝义财白手起家，通过收购50多家破产或濒临破产的国有屠宰场和食品厂发家，并在2005年成功推动雨润食品在香港上市，使其一跃成为食品工业领域的龙头老大。
雨润集团早期收购的大部分工厂都附带大面积的低价土地。这些土地及厂房不仅可以拿到银行做抵押以拿到大量贷款，同时也可以在城市改造中通过将工业用地转为商业用地进行开发。2002年祝义财注册成立了江苏地华房地产发展有限公司（下文称“江苏地华”），并于同年10月以2300万的价格收购一家国有地产公司，从此雨润集团正式迈入房地产开发行业。
2009年，祝义财通过在二级市场举牌成功入主中央商场。从祝义财的规划上看：通过雨润食品主业来发展房地产，江苏地华负责住宅开发，中央商场专攻商业地产。工农业项目投资负责解决“地”这个问题，房地产项目负责收获，看起来一切都很美好。
然而在现实操作中，由于扩张过快，雨润集团的资金周转十分困难，再加上雨润集团投资的大部分项目的单笔投资规模较大：少则10亿，多则上百亿，60余个项目下来至少是600亿。对于雨润集团这样体量的公司来讲，玩转这些无疑有很大的难度。
在这种情况下，单凭银行贷款或其他融资方式无法满足雨润集团巨大的资金需求，但是依靠大量的政府补贴，雨润集团的情况显得没那么糟糕。根据年报统计，雨润旗下核心子公司雨润食品在上市的10年间，累计获得政府补贴超过40亿港元，占10年总利润的46.38%。上海新世纪公布的评级报告显示，2015年第一季度，雨润食品主业呈现亏损状态，但由于当期公司收到的政府补贴较上年同期大幅增长，公司实现净利润0.05亿元。
从集团内部来说，雨润食品一直承担着为房地产项目输血的重任，但随着房地产项目造成的“资金黑洞”越来越大，作为主业的雨润食品也难免遭到拖累。新世纪评级机构在南京雨润的评级报告中表示，一直承担雨润食品资金管理职能的南京雨润与关联企业资金往来频繁且规模较大，截至2014年末，公司与关联方应收款项就高达14.07万元，公司面临较大的关联方资金占用风险。
从2012年开始，雨润食品的营业额逐年下降，截至2015年9月30日，雨润食品净亏损5.24亿元。
尽管雨润食品给出的解释是，生猪价格上涨导致的成本上涨，高端餐饮及肉类消费市场疲弱致使经营业务亏损增加以及经济大环境的不景气。但业内人士认为，造成雨润食品如今尴尬境地的最根本原因是关联交易。中债资信评估有限公司认为：“雨润食品内部的资金管理中心，兼具内部银行功能，关联往来交易较多，不仅与旗下子公司关联交易，而且还与实控人其他产业关联交易，受此影响现金流呈现较大净流出状态，造成雨润食品虽然产能第一，但产量持续下降，低于产能持续上涨的双汇发展(20.85, 0.20, 0.97%)，产能利用率在业内处于较低水平，表现落后于同行。” 2/4 首页 上一页 1 2 3 4 下一页 尾页 |
